金属铜职业调查：库存锐减73%致价格承压；炼厂产能利用率分解加重

  2025年1月，国内电解铜商场库存继续低位，期末库存降至11.56万吨，较2024年6月跌幅超73%。

  4.炼厂产能利用率分解加重，大型炼厂产能利用率继续攀升，而中小型炼厂开工率改进但利用率偏低。

  5.未来需重视下流补库节奏、海外库存改变及炼厂产能出清进展，以预判价格动摇方向。

  2025年1月，国内电解铜商场连续供需紧平衡态势，库存继续低位与全球库存增加构成比照，叠加炼厂产能利用率分解，加重了商场行情报价的动摇危险。虽然国内电解铜产值及消费量稳步上升，但消费缺口仍存，产业链耐性面对检测。

  到2025年1月，国内电解铜期末库存降至11.56万吨，较2024年6月高位跌幅超73%，创近年来新低。库存的继续去化导致商场供给弹性削弱，价格运转的不稳定性上升。与此同时，2025年1月电解铜产值为105.78万吨，较前月稳步增加，但消费量（2024年12月为142.05万吨）仍高于同期产值，供需缺口连续，支撑国内铜价中枢。

  与国内商场不同，全球电解铜库存出现显着累库趋势。2024年12月，全球电解铜期末库存达153万吨，环比增加7.3%，同比增幅13.5%。其间，2024年11月全球产值环比增加5.7%至246.95万吨，供给增量叠加需求季节性疲弱，导致海外商场阶段性过剩压力闪现，或经过进口途径传导至国内商场，按捺铜价反弹空间。

  2024年12月国内电解铜消费量142.05万吨，与同期产值缺口约36万吨，需依靠进口及库存弥补。新能源、电网出资等范畴需求耐性较强，但全球宏观经济复苏节奏的不确定性，或许限制下流补库力度，导致供需紧平衡格式难以快速改变。

  2024年12月，国内月产能60万吨以上的铜加工公司均匀产能利用率达109%，环比上升6个百分点，创近年来新高。头部企业依托规划效应及技能优势，经过出产功率优化继续开释产能，但高负荷运转或许加重设备损耗及环保压力，长时间可继续性存疑。

  月产能10万吨以下的铜加工公司开工率为54%，虽环比有所提高，但与大规划的公司距离明显。中小炼厂遍及面对质料收购本钱高、技能晋级滞后等问题，叠加2025年1月总产能环比扩张13.4%至1648万吨，职业全体产能利用率下滑至76%，反映出新增产能消化压力与结构性产能过剩的对立。

  2025年1月国内电解铜产能环比大起伏增加，但同期消费增速相对陡峭，导致产能利用率环比下滑。若需求端未能同步放量，短期产能扩张或加重商场之间的竞赛，按捺企业纯收入才能。此外，炼厂分解或许加快职业整合，推进落后产能出清，长时间有利于优化产业结构。

  当时金属铜商场出现“国内紧、海外松”的库存格式，价格趋势受制于全球供给链调整及国内炼厂结构性对立。未来需侧重重视下流补库节奏、海外库存改变及炼厂产能出清进展，以预判价格动摇方向。